კომპანია CoreWeave ხელოვნური ინტელექტის (AI) ბუმის დასაფინანსებლად ახალ სტრატეგიას ნერგავს. სამშაბათს გამოქვეყნებული მესამე კვარტლის ფინანსური ანგარიშის მიხედვით, „ნეოქლაუდ“ პროვაიდერი, რომელიც AI-სთვის საჭირო გამოთვლით სიმძლავრეებს აქირავებს, სულ უფრო ხშირად სთხოვს კლიენტებს წინასწარ გადახდას, იღებს სესხებს კონკრეტული კონტრაქტების გარანტიით და ორიენტირებულია მოკლევადიან გარიგებებზე, რაც ფასების ზრდის საშუალებას იძლევა.

ეს ახალი მიდგომა CoreWeave-ს ეხმარება უფრო ეფექტურად დააფინანსოს ზრდა და არსებული ინფრასტრუქტურიდან მაქსიმალური ფულადი ნაკადები მიიღოს. თუმცა, აღნიშნული სტრატეგიის წარმატება პირდაპირაა დამოკიდებული იმაზე, შენარჩუნდება თუ არა ბაზარზე დღევანდელი მოთხოვნა და ფასების დონე. კომპანიამ 3.66 მილიარდი დოლარის შემოსავალი დააფიქსირა, რაც წინა წელთან შედარებით 168%-ით მეტია, თუმცა ამავე დროს 709 მილიონი დოლარის წმინდა ზარალი და 846 მილიონი დოლარის კვარტალური საპროცენტო ხარჯი აჩვენა.

„ჩვენ არ გამოვიყენებთ არაუზრუნველყოფილი ვალის ბაზარს ბიზნესის დასაფინანსებლად არსებული განაკვეთებით, ამის საჭიროება არც გვაქვს“, — განაცხადა CoreWeave-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა, მაიკლ ინტრატორმა. ნაცვლად ამისა, კომპანიის გეგმა ეყრდნობა სესხებს, რომლებიც უზრუნველყოფილია კონკრეტული კლიენტების კონტრაქტებით. ეს სახსრები მიიმართება იმ ინფრასტრუქტურის ასაშენებლად, რომელიც საჭიროა 132.5 მილიარდი დოლარის მოცულობის შეკვეთების შესასრულებლად.

წინასწარი გადახდები და ინდუსტრიის ტენდენციები

CoreWeave მომდევნო სამი თვის განმავლობაში კლიენტებისგან დაახლოებით 9 მილიარდი დოლარის წინასწარ გადახდასა და დეპოზიტებს ელოდება. აქედან 3 მილიარდ დოლარზე მეტი უკავშირდება ახალ კონტრაქტებს იმ სიმძლავრეებზე, რომლებიც უკვე აშენებულია და აპარატურაზე დამატებით ხარჯებს აღარ საჭიროებს. მსგავს სტრატეგიას მიმართავენ კონკურენტებიც, როგორიცაა Nebius და IREN, რომლებიც Microsoft-ისგან მიღებულ სოლიდურ წინასწარ გადახდებს გამოთვლითი სიმძლავრეების შესაქმნელად იყენებენ. ეს მიანიშნებს, რომ ინდუსტრია სულ უფრო მეტად სთხოვს მსხვილ ტექნოლოგიურ კომპანიებს (Big Tech) წინასწარ დააფინანსონ მათი ინფრასტრუქტურული პროექტები.

წინასწარმა გადახდებმა შესაძლოა შეამციროს CoreWeave-ის დაუყოვნებლივი სესხების საჭიროება, თუმცა ეს კომპანიას ავალდებულებს მომსახურების გაწევას ფიქსირებულ ფასად. ეს შესაძლოა ნაკლებად მომგებიანი აღმოჩნდეს მომავალში, თუ გამოთვლით სიმძლავრეებზე მოთხოვნა კიდევ უფრო გაიზრდება.

ფასების პოლიტიკა და მოკლევადიანი კონტრაქტები

CoreWeave ცდილობს გამოიყენოს მზარდი მოთხოვნა მოკლევადიანი კონტრაქტების გაფორმებით, რომლებიც გაცილებით მაღალ ფასებს ითვალისწინებს. კომპანიამ ფასები თავის შეთავაზებებზე ივლისში 25%-ით გაზარდა, ხოლო კვარტლის ბოლოს — კიდევ 10%-ით. ინტრატორის თქმით, ფასები ამ კვარტალშიც იზრდება, რაც სრულად ფარავს ხარჯების მატებას.

  • მოკლევადიანი შესაძლებლობები: კომპანია მეტ სიმძლავრეს გამოყოფს მოკლევადიანი გარიგებებისთვის, სადაც ფასი წლიურად 40 მილიონ დოლარზე მეტია მეგავატზე.
  • გრძელვადიანი კონტრაქტები: ოთხ და ხუთწლიან კონტრაქტებზე ფასი მეგავატზე 20-დან 25 მილიონ დოლარამდე მერყეობს.

აგვისტოში კომპანიამ დახურა 2.6 მილიარდი დოლარის მოცულობის სესხი (DDTL 5.5), რომელიც სპეციალურად მოკლევადიანი კონტრაქტებისთვისაა შექმნილი. ეს საშუალებას აძლევს CoreWeave-ს აიღოს თანხა ნაწილ-ნაწილ, საჭიროებისამებრ. მიუხედავად იმისა, რომ მოკლევადიანი გარიგებები მაღალ ფასებს იძლევა, აქ არსებობს გარკვეული კომპრომისი: კრედიტორები უპირატესობას გრძელვადიან კონტრაქტებს ანიჭებენ, რადგან მათთვის პრიორიტეტული პროგნოზირებადი ფულადი ნაკადები და სესხის სტაბილური დაფარვაა.

ინვესტორების განწყობა და რისკები

მიუხედავად იმისა, რომ უოლ-სტრიტი დადებითად შეხვდა CoreWeave-ის ფინანსურ მაჩვენებლებს, ობლიგაციების ინვესტორები უფრო ფრთხილობენ. გასულ თვეში კომპანიის ზოგიერთ ობლიგაციაზე სარგებელი 15%-ს გადასცდა. ეს მიუთითებს ინვესტორების შეშფოთებაზე იმ ვალების გამო, რომლებიც მონაცემთა ცენტრების მშენებლობისთვისაა საჭირო, სანამ ეს ინვესტიციები რეალურ მოგებას მოიტანს.

CoreWeave-ის მიერ არჩეულმა სტრატეგიამ შესაძლოა გაზარდოს მოგება, მაგრამ ის ასევე შეიცავს რისკებს კონტრაქტების განახლებასთან და ფასების ცვალებადობასთან დაკავშირებით. ეს კიდევ ერთხელ უსვამს ხაზს, თუ რამდენად არის დამოკიდებული AI ინფრასტრუქტურის ბუმი მდგრად და ჯერ კიდევ დაუმტკიცებელ მოთხოვნაზე.