ვენჩურული კაპიტალის ტრანსფორმაცია: სტეისი ბრაუნ-ფილპოტი ყურადღების მიღმა დარჩენილ დამფუძნებლებს ეხმარება

სილიკონის ველი წლების განმავლობაში მეგა-რაუნდებსა და ხელოვნური ინტელექტის გარშემო ატეხილ აჟიოტაჟს მისდევდა. ამ ფონზე, სტეისი ბრაუნ-ფილპოტი Cherryrock Capital-ს ვენჩურული კაპიტალის ადრეული პერიოდის სტილში მართავს — ის მცირე მოცულობის Series A და B ინვესტიციებს ახორციელებს იმ დამფუძნებლებში, რომლებსაც მსხვილი ფირმები ხშირად ყურადღების მიღმა ტოვებენ.

TaskRabbit-ის ყოფილმა აღმასრულებელმა დირექტორმა და Google-ის ათწლიანი გამოცდილების მქონე ვეტერანმა Cherryrock ერთი წლის წინ დააარსა. მისი გადაწყვეტილება ბაზარზე არსებულმა მუდმივმა დეფიციტმა განაპირობა: კაპიტალზე ხელმისაწვდომობის ნაკლებობა „არასაკმარისად დაფინანსებული მეწარმეებისთვის“, რომლებიც პროგრამული უზრუნველყოფის კომპანიებს ზრდის კრიტიკულ ეტაპზე ავითარებენ. ბრაუნ-ფილპოტის თქმით, TaskRabbit-იდან წასვლის შემდეგ მან დრო ბაზრის შესასწავლად გამოიყენა და დაინახა, რომ კაპიტალზე წვდომა კვლავ სერიოზულ გამოწვევად რჩებოდა.

ბრაუნ-ფილპოტი სან-ფრანცისკოს ყურის ზონაში 25 წლის წინ ჩავიდა, რათა ვენჩურული კაპიტალის სფეროში მოღვაწეობა დაეწყო — მან ამ თემაზე ესეც კი დაწერა სტენფორდის ბიზნეს სკოლაში სწავლისას. Google-ში გატარებული ათწლეულისა და TaskRabbit-ის IKEA-ზე წარმატებული გაყიდვის შემდეგ, ის საბოლოოდ დაუბრუნდა თავდაპირველ გეგმას. Cherryrock-ის დაფუძნებამდე ის SoftBank Opportunity Fund-ის საინვესტიციო კომიტეტის წევრი იყო — ეს არის 2020 წელს შექმნილი 100 მილიონი დოლარის მოცულობის ფონდი, რომელიც ნაკლებად პრივილეგირებულ მეწარმეებს უჭერს მხარს. ამ გამოცდილებამ დაადასტურა, რომ პერსპექტიული, მაგრამ უგულებელყოფილი დამფუძნებლების ნაკლებობა ნამდვილად არ არსებობს.

სტრატეგიული მიდგომა და კონცენტრირებული პორტფოლიო

მიუხედავად იმისა, რომ SoftBank-მა Opportunity Fund-ი 2023 წლის ბოლოს მენეჯმენტს მიჰყიდა და მრავალფეროვნებაზე ორიენტირებულ ინიციატივას ჩამოშორდა, ბრაუნ-ფილპოტმა საკუთარი ფონდი აამუშავა. 2025 წლის თებერვლისთვის, როდესაც მან Cherryrock-ის სადებიუტო ფონდი დახურა, მის საინვესტიციო პორტფელში განსახილველად უკვე 2000-ზე მეტი კომპანია იყო რიგში.

Cherryrock-ის მიზანი პირველი ფონდიდან 12-დან 15-მდე ინვესტიციის განხორციელებაა. ეს არის მკვეთრად კონცენტრირებული მიდგომა, რაც განსხვავდება იმ Seed-ფონდებისგან, რომლებიც ათეულობით ფსონს დებენ, ან გიგანტური ფონდებისგან, რომლებიც ცხრანიშნა ჩეკებს წერენ. ბრაუნ-ფილპოტი აუჩქარებლად მოქმედებს: ფონდის გამოცხადებიდან ერთი წლის შემდეგ, მან და მისმა თანადამფუძნებელმა, სეიდია ჰოვარდმა (რომელიც 9 წელი მუშაობდა IVP-ში), მხოლოდ ხუთ კომპანიას დაუჭირეს მხარი. ეს ტემპი ვენჩურული კაპიტალის ადრეულ თაობას მოგვაგონებს, განსხვავებით დღევანდელი ეპოქისგან, სადაც ფონდები კაპიტალის სწრაფად ათვისებას ცდილობენ.

ინვესტიციები პოლიტიკური და სამართლებრივი ცვლილებების ფონზე

ბრაუნ-ფილპოტის ფოკუსი „არასაკმარისად დაფინანსებულ“ დამფუძნებლებზე — რაც დღევანდელ პოლიტიკურ კლიმატში ფრთხილად შერჩეული ტერმინია — ნიშნავს იმ მეწარმეების მხარდაჭერას, რომლებიც შესაძლოა არ ჯდებოდნენ სილიკონის ველის ტიპურ ყალიბში. მიუხედავად იმისა, რომ DEI (მრავალფეროვნება, თანასწორობა და ინკლუზია) ინიციატივები კრიტიკის საგანი გახდა, ბრაუნ-ფილპოტი პოზიციას არ იცვლის.

„ეს საერთოდ არ ცვლის ჩვენს მიდგომას. როდესაც ვუყურებთ მათ, ვინც მხარი დაუჭირა Cherryrock-ს, როგორიცაა JPMorgan და Bank of America... ესენი არიან ფინანსური ინსტიტუტები, რომლებიც მოგებას ელიან. ჩვენი, როგორც ინვესტორების სამუშაო სწორედ ამ მოგების გენერირებაა“, — აცხადებს ის.

Cherryrock-ის ინვესტორთა სიაში ასევე შედიან Goldman Sachs Asset Management, MassMutual, Top Tier Capital Partners და მელინდა გეითსის Pivotal Ventures. ზოგიერთმა მათგანმა, ტრამპის ადმინისტრაციის მხრიდან ზეწოლის ფონზე, მრავალფეროვნების შესახებ დადებული პირობები შეამსუბუქა, თუმცა ბრაუნ-ფილპოტი შესაძლოა მოგებულ პოზიციაში აღმოჩნდეს. კალიფორნიის ახალი კანონი ვენჩურულ ფირმებს ავალდებულებს, წარადგინონ მონაცემები მათი პორტფოლიო კომპანიების დამფუძნებელთა დემოგრაფიული შემადგენლობის შესახებ. Cherryrock-ისთვის, რომელიც ისედაც პრიორიტეტს ანიჭებს მრავალფეროვნებას, ამ კანონთან შესაბამისობა ბუნებრივი პროცესია.

პორტფოლიოს მაგალითები და საოპერაციო ფილოსოფია

ბრაუნ-ფილპოტის ხედვა მის საინვესტიციო პორტფელშიც აისახება. მისი ერთ-ერთი ინვესტიციაა Coactive AI, რომელსაც კოდი კოულმენი ხელმძღვანელობს. კომპანია მედიისა და გართობის ინდუსტრიისთვის მულტიმოდალურ AI ინფრასტრუქტურას ქმნის. კიდევ ერთი მნიშვნელოვანი პროექტია Vitable Health, რომელიც დამსაქმებლებსა და საათობრივ მუშაკებს პირველად ჯანდაცვაზე დაფუძნებულ დაზღვევას სთავაზობს.

რაც შეეხება კომპანიებიდან გამოსვლის (exit) სტრატეგიას, ბრაუნ-ფილპოტი პრაგმატულია:

• საჯარო ბაზარზე გასვლა (IPO) ძალიან რთულია და კომპანიების უმეტესობა ამას ვერ აღწევს.
• კომპანიების უმრავლესობა საბოლოოდ სხვა კომპანიების მიერ იყიდება (acquisition).
• სწორად შერჩეულმა შესყიდვამ, როგორიც იყო TaskRabbit-ის შემთხვევა IKEA-სთან, შესაძლოა გრძელვადიანი ღირებულება შექმნას.

2026 წლისთვის ბრაუნ-ფილპოტის პრიორიტეტი მარტივია: კაპიტალის აქტიური დაბანდება. ის ეძებს Series A და B ეტაპზე მყოფ კომპანიებს, რომლებმაც უკვე მიაღწიეს პროდუქტისა და ბაზრის შესაბამისობას (product-market fit). „მე დეტროიტიდან ვარ,“ — ამბობს ის. „რთული საქმეების კეთება რთულია, მაგრამ ჩვენ ვიცით, როგორ გავართვათ თავი სირთულეებს“.