ეს იყო გადადგომა, რომლის შესახებაც მთელმა მსოფლიომ შეიტყო. ჯენსენ ჰუანგმა, Nvidia-ს აღმასრულებელმა დირექტორმა, რომელმაც კომპანია 33 წლის წინ დააფუძნა და მას შემდეგ მართავდა, თანამდებობა ოფიციალურად დატოვა. „ეს თითქოს ბომბის აფეთქებას ჰგავდა“, — განუცხადა TechCrunch-ს ერთ-ერთი „ნეოქლაუდ“ (neocloud) სტარტაპის დამფუძნებელმა სიახლის გაგებისას.

ბოლო რამდენიმე წლის განმავლობაში Nvidia ერთ-ერთი ყველაზე აქტიური ინვესტორი იყო, რომელიც ყოველწლიურად ათეულობით მილიარდ დოლარს აბანდებდა სტარტაპებში. PitchBook-ის მონაცემებით, მხოლოდ მიმდინარე წელს კომპანიამ 105 საინვესტიციო რაუნდში მიიღო მონაწილეობა და ხშირად ყველაზე მსხვილი ინვესტორის როლში გვევლინებოდა. „თუ ეს მიმართულება შეიცვლება, ეს უდიდესი დარტყმა იქნება მრავალი ახალგაზრდა კომპანიისთვის“, — აღნიშნა მარია დევიდსონმა, Relational Capital-ის დამფუძნებელმა.

ინვესტორების თქმით, ჰუანგის წასვლა სტარტაპ ეკოსისტემას მისი ერთ-ერთი ყველაზე დიდი მხარდამჭერისა და მნიშვნელოვანი კაპიტალის გარეშე ტოვებს. ამან შესაძლოა მასშტაბური გავლენა იქონიოს გარიგებებზე, კომპანიების შეფასებებზე, დაფინანსებასა და კონკურენციაზეც კი. „Nvidia თითქმის ყველა AI-ზე ორიენტირებულ სტარტაპს უჭერს მხარს — აპლიკაციებიდან დაწყებული, ნეოქლაუდ პროვაიდერებით დასრულებული“, — განუცხადა Dawn Capital-ის წარმომადგენელმა, შამილა ბანკიამ TechCrunch-ს.

ინვესტირების სტრატეგიის შესაძლო ცვლილება

Seligman Ventures-ის მმართველი პარტნიორის, უმეშ პადვალის თქმით, სტარტაპებში ინვესტირების შესახებ მნიშვნელოვან გადაწყვეტილებებს ხშირად თავად ჯენსენი იღებდა. პადვალი ჰუანგს მას შემდეგ იცნობს, რაც Mellanox Technologies-ის დირექტორთა საბჭოში მუშაობდა — კომპანიის, რომელიც Nvidia-მ 2020 წელს დაახლოებით 7 მილიარდ დოლარად შეიძინა.

მიუხედავად იმისა, რომ არსებობს იმედი, რომ ჰუანგის მემკვიდრე გააგრძელებს აქტიურ საინვესტიციო პოლიტიკას, ინვესტორები სკეპტიკურად არიან განწყობილნი მოკლევადიან პერსპექტივაში. მოელიან, რომ Nvidia-ს დროებითი აღმასრულებელი დირექტორი, კოლეტ კრესი, გარკვეულ ცვლილებებს განახორციელებს, განსაკუთრებით AI სტარტაპებში ინვესტირების კუთხით, რაც მონაცემთა ცენტრების მილიარდდოლარიანი მშენებლობის საფუძველია.

ჰუანგის აგრესიული საინვესტიციო პოლიტიკა უოლ სტრიტისთვის შეშფოთების საგანი იყო. „ის გაცილებით კონსერვატიულია“, — აღნიშნა ერთ-ერთმა ინვესტორმა კრესის შესახებ. „არ მგონია, მან იგივე რაოდენობის თანხები გამოყოს ადრეული ეტაპის ეკოსისტემის შესანარჩუნებლად“.

Nvidia-ს მსხვილი ფსონები და ბაზრის დომინირება

Nvidia-ს ყველაზე დიდი ინვესტიციები მიმართული იყო ნეოქლაუდების, ინფერენს-პროვაიდერებისა და ღია წონის (open weight) მოდელებისკენ, რომელთა შექმნა მცირე კომპანიებისთვის საკმაოდ ძვირია. „ჯენსენის ინიციატივები არის მთავარი მიზეზი იმისა, რომ ამ სირთულეების მიუხედავად, ეკოსისტემა მაინც ჩამოყალიბდა“, — ამბობს ზეინ ჯავაიდი, ტექნიკური კომპანია Ghost-ის თანადამფუძნებელი.

Nvidia-ს პორტფოლიო მოიცავს ისეთ მნიშვნელოვან გარიგებებს, როგორიცაა:

  • CoreWeave: მხარდაჭერა ჯერ კიდევ მაშინ, როცა ის კერძო კომპანია იყო.
  • Crusoe: მონაწილეობა ორ რაუნდში, მათ შორის 1.4 მილიარდ დოლარიან Series E-ში.
  • Hugging Face: შეძენა მიმდინარე წელს 13 მილიარდ დოლარად (გარიგების დასრულება 2027 წელს იგეგმება).
  • სხვა ინვესტიციები: Mistral AI, Lambda და Black Forest Labs.
  • Reflection AI: გასულ წელს 800 მილიონი დოლარის ინვესტიცია 2 მილიარდ დოლარიან Series B რაუნდში, სანამ სტარტაპი მნიშვნელოვან შემოსავალს მიიღებდა.

„ჯენსენს სჯეროდა ღია კოდის (open source) და, სიმართლე გითხრათ, სჯეროდა ევროპის“, — აღნიშნა ბანკიამ. მისი თქმით, ამ მხარდაჭერის შეწყვეტა ამერიკის ფარგლებს გარეთ, მაგალითად ევროპაში, შექმნის დაფინანსების ისეთ ნაპრალს, რომლის შევსებასაც ვერავინ შეძლებს.

კონკურენცია და მომავლის პერსპექტივები

Nvidia-ს დომინანტური მდგომარეობა ხშირად აღიქმებოდა როგორც მონოპოლია. მრავალი კომპანიის დაფინანსებით, Nvidia ფაქტობრივად აიძულებდა სტარტაპებს მისი ჩიპები გამოეყენებინათ, რაც კიდევ უფრო ამყარებდა მის პოზიციას ბაზარზე. თუ კომპანია უფრო კონსერვატიული გახდება, ეს შესაძლოა შანსი აღმოჩნდეს კონკურენტებისთვის. აღსანიშნავია, რომ ჰუანგის წასვლის ფონზე, Google-მა ამ კვირაში ორი ახალი ჩიპი წარადგინა.

ზოგიერთი ინვესტორი იმედოვნებს, რომ მსხვილი ღრუბლოვანი კომპანიები და სხვა ჩიპების მწარმოებლები შეავსებენ შექმნილ ვაკუუმს. Battery Ventures-ის პარტნიორი, დარმეშ თაკერი მოელის, რომ ტექნოლოგიური გიგანტები შეეცდებიან Nvidia-ს ადგილის დაკავებას, თუმცა მას ეჭვი ეპარება, რომ ისინი ასობით მილიონ დოლარს ჩადებენ წინასწარი შემოსავლის არმქონე ინფრასტრუქტურულ სტარტაპებში, როგორც ამას Nvidia აკეთებდა.

მოსალოდნელია, რომ Nvidia უფრო შერჩევითი გახდება ახალი კომპანიების მხარდაჭერისას და შეამცირებს არსებული პორტფოლიოს დაფინანსებას, რაც გამოიწვევს შეფასებების ვარდნას. „როდესაც Nvidia იყო საინვესტიციო სიაში, ყველა თავს დაცულად გრძნობდა“, — ამბობს პადვალი. ამ მხარდაჭერის გარეშე, ტრადიციული ვენჩურული კაპიტალისტები შესაძლოა უფრო ფრთხილად მიუდგნენ ინვესტირებას.

მიუხედავად ამისა, ცოტას თუ სჯერა, რომ Nvidia-ს შენელება თავისთავად შეაჩერებს AI ბუმს. ჰუანგის ყოფილი თანამშრომელი, ამულია ვიშვანათი, რომელიც ახლა საკუთარ ვენჩურულ ფონდს მართავს, მიიჩნევს, რომ ეკოსისტემა ერთ ადამიანზე დიდია: „დამფუძნებლებმა და ლიდერებმა პასუხისმგებლობა უნდა აიღონ. ეს ტალანტი უნდა განაგრძობდეს და განაგრძობს კიდეც განვითარებას“.